来源：独角兽工场
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今日，斗鱼直播官方宣布已于2017年上半年完成D轮上亿元融资，招银国际领投，南山资本通过苏州元禾母基金跟投。
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然而，我们却在这份公关稿里面看到了一些漏洞和疑问？
D轮到底发生在什么时候？
来自某行业数据库的数据显示，斗鱼D轮融资发生在2017年6月20日，假如6月这个时间点属实，为何时隔半年以后，斗鱼又要高调炒作旧闻？
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而从工商信息来看，此次投资行为于2017年11月17日完成变更，为何上半年的投资行为，要拖这么久才公开？
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根据斗鱼官方提供的公关稿显示，此次投资斗鱼的三家公司分别为：湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳市招银共赢股权投资合伙企业（有限合伙）以及苏州工业园区元禾南山股权投资合伙企业（有限合伙）。
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而我们从工商信息查询的资料显示，工商显示的信息占股明细并非斗鱼公关稿中所述，而是4.69%、0.04%、0.53%。到底工商信息错了，还是公关稿笔误？
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斗鱼到底估值多少？
对于斗鱼的估值，多方的数据打脸严重。2016年3月，腾讯入股斗鱼，假设当时4亿元融资这个数字属实，如当时新闻稿所述，其估值为10亿美元（66亿元），则腾讯以及红杉资本2家投资方合计仅占10%股权，并不符合业界的游戏规则，同一篇文章里面，上下文自相矛盾。
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另外，我们从后来工商系统更新的数据可以看到，在D轮融资完成之前，腾讯所占斗鱼的股权为20%，鉴于B轮和C轮，腾讯均为领投，所以每一次的占股至少为10%以上。
根据今日斗鱼公关稿所述“此前斗鱼的市场估值已经超过100亿元”。一般情况下，Pre-IPO阶段的股权投资，新进投资者投资时估值不会有太高的溢价，以50%，即150亿估值算，那么招银国际（湖北长江招银和深圳招银共赢）至少需要出资7.11亿元，而此次南山资本通过苏州元禾母基金入资则需要出资7895万元。
而南山资本通过南山蓝月、南山斗羽以及苏州元禾南山，持有斗鱼的股权已达5.63%，仅次于18.98%腾讯（林芝利创信息技术有限公司）、13.16%红杉资本（北京锋业）、8.08%凤凰投资（北京凤凰富聚），位列第四大机构投资者，招银国际则以4.74%位列第五大机构股东。
何时IPO？
截至目前，斗鱼已经完成了十几笔对外投资，涉及直播、游戏等上下游产业公司，持股比例从4.81%至49%不等。斗鱼同时也宣称已经完全进入了盈利状态。
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那么问题来了，斗鱼何时IPO？介于“国家队”资金的入驻，斗鱼更可能会在中国A股或者香港IPO。以中国A股为例，斗鱼的盈利压力将会非常巨大，即使以50倍PE计算，斗鱼需要每年的净利润在3亿元以上，而跟斗鱼所说的进入盈利状态，明显还有很大距离。
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