持股周期或操作线路的长短，无论是价值投资者，还是趋势投资者，抑或强势股投资者，都无法绕开的命题。我上个月通过金刚兄的公众号“博士之路2018”已经发表过一点自己不成熟的想法（参见本文附录）。
今天我看到陶博士在“面壁思过”的推文中再次论及此问题，同时也认真看了下面大量的粉丝留言。我觉得，从博士的角度看，他是观点是对的；从绝大多数粉丝的角度看，他们的很多看法也是很中肯的，尽管没有附和博士的看法；而对于一些表示要跟随博士依葫芦画瓢的粉丝来说，他们可能还没有资格说这种话，因为和陶博士根本就不在一个段位。
我认为，绝大部分陶粉，在目前阶段，不具备长期持股的基础和条件。下面我从几个角度谈一下对这个问题的理解。
一， 持股周期的选择不能太逆人性
1，性格特征：每个人的性格特点是大相径庭的，有的人喜欢动，有的人则
喜欢静；有的喜欢安稳，有的则喜欢折腾，很多都是先天注定的，所谓江山易改、本性难移。
一个好的交易体系，必须是不那么反人性的，否则，严重逆人性的东西，任凭你再好，也很难知行合一地执行下去，并一以贯之！
对于喜静性格的人来说，较长周期的持股可能问题不大，但对于那些好
动之人来说，可能就麻烦了。我本人就喜欢折腾，一个股票让我持有几个月可以，但要持有几年，我是压根儿做不到的。即便持有几个月的过程中，我也可能在不断做滚动，拿部分仓位做T。比如浙江美大，我持有了2个多月，目前通过不断做T，持仓成本都已经降为负数了。
2，心理障碍：从人性的角度看，眼睁睁看着盈利大幅回吐、长期持股受煎
熬无收益、无休止的反复坐电梯、无数的懊悔折磨等等，都会激发内心深处的痛楚和抵触。在长期持股过程中，这些都是无法回避的现实。没有坚强无比的心脏和心理承受能力，是很难过这一关的。
3，有人提倡“快乐投资”，我是很赞同的。在投资过程中，,投资者要克服
人性的很多弱点，否则难以取得成功。但是，只有你的投资体系的选择和搭建是顺应人性的，和自己的性格特征和心理素质相匹配，选择了“最小阻力”的方向，你才可能实现快乐投资，才可能在舒适区把钱给挣了。其实，这里更重要的是一个模式选择的问题，别人长线持股赚到钱，我们波段操作，甚至短线操作照样能赚到钱。投资的方式无所谓优劣或高低之分，关键是要选择适合自己的，并将这种方法做精做透，做到极致！盲目去模仿、效法或照搬别人的模式，结局不一定会好的！
二， 持股周期取决于操作体系
1，价值投资者大多主张长期持股，赚价值和时间的钱，这是由他们的投资
理念和投资系统所决定的，即择股不择时，只有企业基本面变坏、逻辑变化或价值高估了，才考虑退出，并且没有什么止损止盈概念；
2，强势股投资体系或价值投机则不一样，尽管强调以基本面择股作为基础，但是交易体系更多是以技术分析法则作为进出场的依据和标准，并且有严格的止损标准和止盈条件。当触发我们所选择系统的条件后，就只能无条件的出场，没有那么多啰嗦的事情。
我们总不能以强势股投资的标准进场，而以价值投资的方式去持股吧？
那岂不是弄的不伦不类了？即便是A股最牛逼的大牛股贵州茅台，曾经也有股价腰斩的时期，下跌50%，你还能淡定持股吗？就算你的心理承受能力够好，那么，请问你所遵循的投资体系的进出场标准，难道抛到九霄云外去了吗？
3，只做第二阶段的股票，和坚定持有进入第二阶段的股票，前者是一个择
股理念，后者则是一个持股周期的问题。从逻辑上来说，两者并不冲突。但是后面这一点要做到并不容易的，事实上，首先要甄别股价运行是否还处于第二阶段。按照《股魔》的标准，股价有效跌破200日均线，基本就宣告第二阶段结束，你就应该出来了。但是，我们去看看一些白马股，很多都打到250日均线（即年线）以下了，我们还要去吸纳或选择持有？价值投资者认为其还有价值，会继续持有，我们怎么办？比如金牌，从高点下跌40%，已经在250日均线上下挣扎了，有人要选择这里进场抄底，有人选择坚守（即便被套20—30%了，也没有止损概念）。我不知道他们的“价值投机”体系是如何搭建的，也不理解他们的标准究竟是什么，或者说有没有一套标准！也许每个人的玩法真的不一样。
三， 要与投资者所处阶段或段位相匹配
1，择股能力
陶博士所列举的、后悔没有长期持有的，都是事后看到的几只屈指可数
的大牛股。扪心自问，以我们目前的水准，找到并确信、并敢于坚守的概率有多大？欧奈尔自己都说，他买的10只股票中，能够有1-2只为大牛股就不错了，我们牛逼不过欧奈尔大师吧？我们怎么就自信自己找到的就是一只大牛股，而敢一直捂住不放？这种小概率的事情，是可遇而不可求的，还是老老实实做点大概率的事情吧!
2, 晋级阶段
什么阶段做什么阶段的事情，想穿越时空，这个本事我想正常人都不太具备。陶博士是久经沙场的，百炼成钢，其投资理念的升级和进化，是很自然的事情，我们怎么跟着去模仿现在的陶博士？
我倒觉得前期阶段的陶博士的操作思路和模式倒很适合我目前的状况的，或许也适合绝大多数陶粉。即选对时机选对股，大波段操作的模式。而目前的“选对股选对时机”，长线持股的模式，未必适合我们，至少我不会去无脑模仿。齐白石说，“学我者生，像我者死”！
3，资金规模
经过20多年成功交易的积累，陶博士目前的资金规模和我们绝大多数陶粉，根本就不在一个量级。几千万上亿的资金，而且做的大多数是小盘甚至袖珍股，波段性的进出都不太容易的；此外，资金规模大了，自然就是追求稳定的复利，向价值投资靠拢就是必然的选择。而其早期的资金规模不大，小资金为了迅速做大，更加追求收益率和爆发力，如果死捂一、二只股票，一旦看错，时间成本和机会成本将是无法承受的。
而大部分陶粉，我想资金规模都无法与目前阶段的博士相提并论吧？有的几万，有的几十万，有的几百万，超过千万的应该屈指可数吧？那么我们应该采用什么持仓策略和操作策略？应该是心知肚明的吧。
四， 强势股接力模式的效率不必捂住一只大牛股差
做强势股接力，做大波段，并不比死捂一只大牛股的效率低，收益差。因为做强势股接力，理论上大多数都是买在价格起爆点，主要参与行情的主升浪，只吃鱼身，放弃鱼头和鱼尾，尽量回避耗时回撤的中级调整，资金使用效率一定是比较高的。而死捂一只大牛股，全程参与整个上涨过程，必然要经历几个基底构筑的中期回撤过程，必然要忍受价格在一个比较长时间内的横盘整理，因为很少有大牛股一路涨到头，中间没有折腾的。世界上任何事情都是有利有弊，关键是你的取舍如何！
有关强势股接力模式的复利效应，可以去看看《股票魔法师II》P154、P160，里面讲的很清楚了，没必要我来多费口舌。
五，选择性吸收，学以致用
陶氏武功博大精深，陶博士的很多理念和方法值得我们效法和学习，但一定要结合自己的实际情况，不能盲目照搬、模仿，或无脑抄作业。
对于欧奈尔、马克、斯泰恩、陶博士等大师的精华，不能一股脑不加选择的采用拿来主义。我是觉得应该结合自己的实际，有选择的吸收适合自身条件的部分，并内化为自己的东西，从而构建适合自己的投资体系和交易系统。
强势股投资是一个完整的体系，但是每个大师，对于具体的择股标准、买卖点的选择、仓位管理、风险控制方法等等都是不尽相同的，但总体是大同小异的。如果不认识到这一点，就会发现有时候会感到无所适从，究竟该按谁的方法做？只有在不断的操作实践中，对比不同的具体方法，看哪些更合理，那个更适合自己，就选择哪个标准。只有选择性的、吸纳自己认同和适合的东西，并融入到自己的体系中去，才能解决这个问题。
别人的东西再好，永远都是别人的！只有内化为自己的东西，才会为我所用！学习、修炼、悟道，是一个长期而艰难的过程，不可能一蹴而就！
附录：价值投机体系的卖出规则与持股周期界定https://mp.weixin.qq.com/s/raSckzaTz0Ky4S2kdpENjw
2018.06.07