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融智评级•中国私募证券投资基金8月评级报告

2020-11-27 20:24:28

一、私募排排网

1. 机构简介

深圳市排排网投资管理股份有限公司(其前身为深圳市融智投资股份有限公司),成立于 2004 年,注册资金 2400 万元,是一家专注于提供私募基金信息、私募基金评级的第三方机构及私募基金销售服务商。公司作为独立的第三方私募评级机构,专注于私募特别是阳光私募产品的研究,收集了全国最齐全的私募产品,以客观、科学、专业的态度进行评级,保证评级结果的真实性、客观性、权威性。


公司通过十年多来对全国发行的阳光私募产品进行评级,从中不断精心挑选优秀的私募产品,为投资人建立最优的私募基金投资组合,同时对私募进行持续监督,保证其诚信经营,维护投资者的利益。


2. 服务竞争力

公司依托自身的评级、研究优势和强大的私募界人脉资源,在全国率先发行“融智私募基金组合宝集合资金信托计划”(TOT,信托中的信托)。TOT 针对不同风格投资人的需求,建立相应的私募基金组合,具有组合投资、分散风险、双重优选、绝对收益的特点。


公司建立了一套成熟高效的风险控制、研究支持、运作保障、市场拓展和客户服务体系,为公司投资管理运作提供了强大的支持。


公司旗下的私募排排网(www.simuwang.com)是私募基金大型的门户网站,是目前国内做得最好、业界最认可的私募基金评级网站,网站收录全球最新的私募专业资讯、行业动态-是国内最顶尖、最诚信私募基金管理人展示投资智慧的平台。


二、数据服务

(一)数据来源

1. 相关第三方托管公司

2. 私募机构

三、评级目的

为了让投资者、投资顾问及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现,并希望能够促使私募基金的调查研究过程更加透明,推动私募基金的规范健康发展,融智评级针对成立一年或者一年以上的非结构化私募证券投资基金产品(单账户、海外基金、穿透式 TOT 除外),基于历史业绩进行定量分析,建立了五星评价体系。评级结果只陈述过去,不预测未来。

四、评级对象

针对非结构化私募证券投资基金产品(单账户、海外基金、穿透式 TOT除外),且至评价时点至少具备一年以上历史业绩。


五、评级规则、方法

1、数据准备:基于融智数据团队于上月5日至本月5日对私募基金净值数据的收集整理,数据来源于相关第三方托管公司或私募机构。

2、指标计算:融智评级综合考虑绝对收益,最大回撤和风险调整收益(索提诺比率)指标,在关注盈利能力的同时,增加了对下行风险的考虑。计算评级区间内指标值,进行排名并以此作为星级评价的依据。

3、星级规则:根据融智综合指标排名来评定星级,前 10%评价为五星,接下来的 22.5%为四星,中间的 35%为三星、随后的 22.5%为二星、最后的10%为一星。

4、融智风格箱:旨在通过分析产品对市场的敏感度来定量的划分产品的风格,刻画产品的进攻能力和防御能力。风格箱中运用到的两个指标为上行捕获率和下行捕获率,通过两个指标值的分布区域定位基金风格。


六、更新频率

融智私募基金评级每月 10 日公布上月评级结果(只针对上月 5 日至本月 5 日公布净值的私募),以月频率滚动更新。


七、评级使用

融智评级是以产品过往业绩为基础的定量评价,产品具有较高的星级,并不等于该产品未来能够继续取得了良好的业绩,其未来表现仍然受到投资组合变动的影响。产品具有高的星级,也不等于该投资组合适于每个投资人,因为投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力因投资人而异。评级结果每月定期更新,其评价结果的变化,并不一定表示产品业绩表现的回落,也可能是其他同类基金表现转好所致。 投资人不应以星级下降作为赎回产品的指引。


八、评级结果的有效期限

私募风险评级结果自评级结果函发出之日起六个月内有效。如果期间出现重大事件,评级结果将届时进行调整。


九、私募管理人如何参与风险评级

申请风险评级的投资顾问公司需要提供参与评级的产品的相关信息,包括管理人及投资顾问基本情况、产品托管情况、是否结构化产品等。并将以上信息以邮件方式发送至 rzpj@simuwang.com

评级报告出具时间:5-7个工作日


十、收费模式

融智评级不针对评级业务收取任何费用。


十一、评级周期模块
  • 一年期评级

1、星级分布

2016 年 8 月,共 3875 只私募证券基金产品参与融智评级一年期星级评定。结果显示,五星基金 398 只、四星基金 353 只、三星基金 1372 只、二星基金 894 只、一星基金 358 只。


2、业绩表现

收益方面,截至 2016 年 8 月,所有参与一年期基金评级的产品平均收益为 3.88%,一年期五星级基金的收益为 21.6%,可见五星基金在收益层面高出平均水平许多。收益率排名前三名的产品均为股票策略,分别为南方海慧一号(199.28%)、梦真一号(165.87%)、阳光举牌 1 号(165.66%)。值得一提的是,南方海慧一号和阳光举牌 1 号虽收益排名靠前,但仅为四星产品,两者在回撤控制上不理性,从而拉低了产品星级。


最大回撤方面,所有参与一年期基金评级产品的最大回撤平均水平为16.37%,而五星基金的平均最大回撤为 7.02%。整体而言,该指标相比七月份有显著提高。但仍有超过 10.63%的产品近一年最大回撤超过 30%,程度最大的为神奇 2 号,最大回撤幅度达到了 70.47%。


风险调整后收益指标方面,一年期所有参与评级基金索提诺比率平均水平为 1.12,而一年期五星基金平均水平为 6.11。


3、融智风格分布

根据一年期上行和下行捕获率得出融智风格显示,截至 2016 年 8 月,在所有被纳入评级的基金中,23.61%属于进攻型(915 只)、29.81%属于防御型(1155 只)、12.34%属于平衡型(478 只)、4%属于攻守兼备型(155 只)以及 30.25%的风格不明显(1172 只)。


  • 两年期评级

1、星级分布

2016 年 8 月,1132 只私募基金产品被纳入融智评级两年期星级评定。其中五星基金 120 只、四星基金 251 只、三星基金 398 只、二星基金 255只、一星基金 108 只。


2、业绩表现

绝对收益方面,截至 2016 年 8 月,两年期参与评级私募证券基金平均收益为 48.99%,五星基金的平均收益为,112.73%,两年期整体收益水平较上月有所回落。两年期收益排名前三名的产品分别为紫熙敏进一号(1488.43%,五星)、富利步步为盈 1 号(742.55%,四星)、外贸信托-稳健增长(438.41%,五星),其策略为管理趋势主动趋势、管理期货复合策略、股票多/空策略。


最大回撤方面,两年期被纳入评级的基金该指标平均水平为 32.78%,五星基金的最大回撤平均为 15.85%。据统计,在两年期参与评级的产品中,有 13 产品两年内为出现过回撤现象,其中 12 只产品为债券策略,另外一只为 FOF 策略。兴业信托-清水源优势以 71.2%的最大回撤幅度取代佳盈一期排名垫底。


索提诺比率方面,两年期所有参与评级基金索提诺比率平均为 1.91,五星基金为 5.51。


3、融智风格分布

根据融智风格划分标准综合显示,截至 2016 年 8 月,两年期所有参与评级的基金中,33.04%属于进攻型(374 只)、22%属于防御型(249 只)、19.43%属于平衡型(220 只)、3%属于攻守兼备型(34 只)以及 22.53%的风格不明显(255 只)。


  • 三年期评级

1、星级分布

2016 年 8 月,699 只私募证券投资基金产品参与融智评级三年期星级评定。 其中,五星基金 72 只、四星基金 155 只、三星基金 244 只、二星基金162 只、一星基金 66 只。


2、业绩表现

绝对收益方面,截至 2016 年 8 月,三年期所有参与评级的基金平均收益为 65.33%,而三年期五星基金平均收益达到133.83%。中山宝睿精选(五星)、华宝信托-证大稳健(五星)、兴业信托-清水源 1 号(三星)分别以545.07%、459.53%、378.16%的收益率位列前三名,且三只产品均为股票多头策略。


最大回撤方面,三年期所有参与评级的基金平均为 36.28%,其中五星基金的最大回撤平均为 21.7%。其中有两只债券策略三年期内从未出现回撤,东北固定收益融通宝 1 号和交银国信-现金管理 1 号。此外,从过去三年来看,最大回撤幅度超过 30%的产品已经超过了参与三年期基金评级产品总数的七成以上。由此可见,在长期风险控制方面许多产品仍有很大的提升空间。


索提诺比率方面,三年期参与评级的私募基金平均水平为 1.34,而五星基金平均为2.96。


3、融智风格分布

根据融智风格划分标准,截至 2016 年 8 月,三年期参与评级基金中42.49%属于进攻型(297 只)、13.45%属于防御型(94 只)、20.46%属于平衡三年期共有 13 只私募产品攻守兼备,这些产品能在相对较长的时间内在进攻端(盈利能力)和防御端(风险控制能力)保持较高的水平。




风险评级报告样本




十二、评级研究人员


刘善居,澳大利亚悉尼大学商科硕士,金融与国际商务专业;3 年以上基金评级研究分析经验。曾任职于晨星(中国)资讯有限公司,主要负责全球基金业绩数据分析以及晨星基金评级维护,对国内外基金评级方法有深入的理解和认识。现任深圳市排排网投资管理股份有限公司私募基金研究员,致力于中国阳光私募基金的评级研究和私募基金行业研究。


三、融智研究体系


服务内容:热点快讯、独家专访、研究报告、私募学院、私募微专栏

热点快讯:对当下基金热点进行专业解读。


独家专访:

对知名基金公司进行独家专访,对当下行业热点进行独家分析。并对该公司的投资策略进行分享。


 

研究报告:

排排网研究中心深耕私募基金研究十余年,每年走访近千家私募机构,在庞大的私募基金数据库基础上,秉持客观独立的第三方视角,运用严谨的科学体系研究私募行业动态,每月定期推出“融智中国”私募机构走访报告、八大策略私募基金行业研究报告、对冲基金指数报告、对冲基金A股信心指数报告、私募证券基金评级报告,在业界拥有良好的口碑和知名度。



私募学院:

为投资者普及相应的基础知识、选购技巧、法律法规知识。


私募微专栏:

为私募基金经理提供个人展示平台。

 


十四、私募排名


收益率排名

评级结果排名

基金净值排名

基金公司排名

基金经理排名




评级系列

【海峰研究】私募评级系列一:美国晨星公司的研究报告

【海峰研究】私募评级系列二:

【海峰研究】私募评级系列三:海外对冲基金指数和分析王牌军-Hedge Fund Research(HFR)

【海峰研究】私募评级系列三(续):为什么HFR敢说“我就是机构标准”

【海峰研究】私募评级系列四:纯网页格式的金融数据库 — S&P Capital IQ

【海峰研究】私募评级系列五:国内公募&私募评级 — 中国银河证券

【海峰研究】私募评级系列六:朝阳永续研究报告

【海峰研究】私募评级系列七:格上理财研究报告






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