万达商业私有化 王健林葫芦里到底卖的什么药?

凤凰股票 2020-01-13 13:37:22

去年披露A股IPO计划之后,万达商业的回归之路再往前迈进了一步。昨日晚间,万达商业宣布将进行自愿全面收购要约,一旦落实,会导致万达商业私有化及万达商业在联交所除牌,筹谋已久的回归A股计划也将登场。机构强推买入 6股极度低股↓↓↓,快关注复盘大师(微信号:fupan588)了!带你走上炒股致富的道路!


启动私有化


按照万达商业昨日披露,目前万达商业的控股股东已告知公司,正在初步考虑就H股进行一项自愿全面收购要约。万达商业还非常谨慎地表示,鉴于上述初步考虑还在进行当中,因此并不保证此项自愿全面收购要约、私有化以及除牌将会进行。受限于相关法律法规,对于是否以及如何进行向公司内资股股东提出要约也在考虑之中。


万达商业控股股东也表示,如进行自愿全面收购要约并且发出正式要约,H股的要约价将不会低于每H股48港元现金。据查,于3月30日,万达商业的已发行股本总额为652547600股H股以及3874800000股内资股。而控股股东拥有万达商业1979000000股内资股(约占公司全部已发行股份的43.71%)的权益。


登陆香港资本市场不到两年,且曾经创造了2014年港交所最大IPO的万达商业,如今却要启动私有化,对于该举动业内人士并不感到意外,在行业人士看来此次的私有化与万达商业去年披露的登陆A股计划息息相关。据悉,2014年12月23日,万达商业地产在香港联交所主板挂牌交易,招股价格定于48港元,募集资金达到288亿港元。万达商业的业务集中在三大板块:投资物业租赁及物业管理业务、酒店业务、物业开发及销售业务。根据该公司最新发布的财报,2015年万达商业的总收入达到了1242亿元,较2014年增长15.14%;该公司的核心溢利为170.16亿元,较2014年增长了14.79%。


在万达商业A股新股发行之前,公司实际控制人王健林直接持有6.788%股权,并通过万达集团间接持有43.712%股权,此外王健林的妻子林宁也持有3.181%股份。因此在新股发行后,王健林仍为公司实际控制人。


回归A股


“私有化的做法只是一种过渡手段,最终目标还是回归A股,从这个角度来看并不太意外。”易居研究院智库中心研究总监严跃进如是称。实际上,早在去年8月万达商业回归A股的方案获得了该集团内资股股东100%的支持、H股股东99.8%的支持,万达商业此时便透露出了回归A股的计划。到了去年11月,这家商业地产巨头便在证监会官网上披露其招股说明书申报稿。


申报稿显示,万达商业计划发行A股不超过2.5亿股,拟募集资金或达120亿元,分别投入位于南京、济南、合肥、成都、徐州共计五个城市的万达广场项目。不过,万达并未公布登陆A股市场的地点、发行价以及上市日期等内容。实际上,正如同私有化的意料之中,万达商业杀回A股的计划也并不让人意外。自A股市场从2014年末起出现一波大牛市后,多家在港上市的内地房企陆续寻求回归A股的途径。


旭辉曾透露将寻求分拆商业地产在A股上市,富力也披露了回归A股计划。在严跃进看来,A股市场的较高估值是包括万达商业在内的企业们共同觊觎的。


“万达商业曾经顶着港交所当年最大IPO的桂冠登陆了资本市场,然而在港上市之后却没有享受到投资者高级别的礼遇。”有业内人士称,万达商业市值被低估是行业共识,昨日万达商业收盘价格为38.8港元/股,折合市盈率仅4.62倍,而与上市时的48港元/股相比,万达商业股价下挫19%。“对于相对资金密集型的房地产企业而言,在估值更高的A股市场上市不仅能实现更可观的融资金额,同时也能获取更高的股权溢价。”严跃进称。


溢价收购


按照昨日万达商业公布的内容,要约收购价格将不低于48港元。这个价格正是万达商业H股上市发行价,但是比昨日收盘价格38.8港元高出了近24%,而今年以来万达商业的股价也一直在40港元左右徘徊。对于此次将要约收购价格定于不低于48港元,有业内人士表示,溢价收购表现出了万达商业控股股东对于公司的信心和未来股价的看好。


回归A股在情理之中,但是万达商业这个商业巨头又能否顺利登陆A股呢?对此业内看法不一。有分析认为,这一年多来除了绿地等少数国企借壳上市之外,尚未有其他房企成功于A股实现IPO,且在经济转型的背景下,新兴产业有望获得更多上市机会,而对于体量庞大、业务丰富的大型房企而言,难度较大。香港粤海证券投资银行董事黄立冲此前也表示,将经营成熟的子业务板块分拆出来在A股上市也许是更好的途径。


不过,万达商业正在转型的“轻资产”或许能够帮助万达商业将故事讲的更好。就在年初,万达集团对于万达商业又提出了新的要求,将收入目标下调的同时净利润要保持两位数的增长。相对于物业销售,要提高租金、酒店的收入以及轻资产万达的数量。“优化融资渠道,在彻底完成轻资产布局前,为企业持续输血,也成为万达商业地产不可回避的问题,因此重回A股也是大势所趋。”严跃进坦言。(来源:北京商报)


水皮:万达“王炸”回归A股 香港退市一气呵成

关于王健林的一切都是新闻。

更何况这是关于万达商业的重大变故,所以不可能不成为“王炸”。


是的,说的没有错,万达商业要从香港退市了,而这距万达商业在港挂牌不过15个月,距离万达商业宣布要发行A股不过半年多一点,兵贵神速,绝大多数的投资者做梦也想不到,万达说干就干的速度是这样的,不过,如果对万达商业上市的曲折经历有过了解的人就知道什么叫做一万年太久只争朝夕了。万达曾经在A股有过漫长的排队历程,更有地产企业由于宏观调控上市无门的绝望,正因如此,万达迫不得已才在2014年12月23日选择在香港上市,发行6.52亿的港股,每股发行价48港币,而万达的总股本高达45.27亿股,换句话讲,绝大部分并没能在港股流通,但是,即便如此,万达商业这艘中国商业的旗舰,亚洲首富王健林的根本,在港股的表现却差强人意,最高价只到过78港币,而最低价却低到了31.10港币,以今天的收盘价计才38.30元港币,不但跌破发行价,更是跌破净资产,市盈率才4.91倍,市净率才0.82,万达商业每股业绩6.62元,每股分红1.05元人民币,股息率达到3.07%,一句话,万达商业在港股被低估,不是一般的低估,是严重的低估,继续在港股不死不活呆下去,已经有损万达商业的整体形象。


理由其实不必再展开阐述,在港股被低估的不仅仅是万达,由于成交量有限,港股已经成为全球市场市盈率最低的地区,平均不足7倍,只不过万达反差更大而已,与此形成对照的则是投行对万达的估值,即便在今年初,花旗给出的买入价位也是81.50港币,野村给出的买入价是67.24港币,瑞士信贷给出的买入价是60港币,最低的美林给出的也是55港币。


显而易见,在内地家喻户晓的万达商业在香港的公众认识还是有欠缺的,万达来自租赁业务的收入去年增长了26%,已经占到全部利润的35%,这种增长和业绩堪称靓丽。市场对万达商业的轻资产模式也有担心而全然无视正是这种转型不但让万达获得了每年50家万达广场这种100%的增长和扩张,而且也规避了商业地产的调整风险。墙内花开的再盛墙外闻香也是只闻其香不见其盛,如果万达商业在内地上市,这种隔阂也就自然消弭,尽管内地A股也在调整周期,但是万达从香港退市本身也是对A股的看好,内地证监会主席换人带来的新气象无疑给了王健林加速回归的信心,以内地对大地产龙头的估值,万达可望能拥有20倍的市盈率定价,估值可望接近5000亿,内地投资者也有机会参与分享万达增长的红利,万达的回归对A股也构成重大利好,必须指出的是,万达的回归模式是一种多赢的模式,要约收购价选择当初的发行价尽显万达对港股投资者的诚意和感恩,而内地投资者股权的选择也是对追随者的回报,据统计,目前内地的投资者占持股者的84%,回归A股也是他们强烈呼吁的结果。


毫无疑问,万达商业正是A股缺少的那种具有高成长性的大盘蓝筹,体现出地产业转型升级的指标性公司,回归一定会为A股创造新的投资热点,甚至有可能成为带领大盘走出谷底的领头羊。


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